Ueda Dari BoJ Memperingatkan Guncangan Energi Sementara Dapat Menjadi Berkelanjutan
Ueda Dari BoJ Memperingatkan Guncangan Energi Sementara Dapat Menjadi Berkelanjutan
Gubernur Bank of Japan, Kazuo Ueda, mengatakan pada hari Rabu bahwa bank sentral tidak boleh melihat harga minyak secara terpisah karena guncangan energi sementara dapat menjadi berkelanjutan jika hal itu memengaruhi upah, ekspektasi, dan perilaku penetapan harga. Dengan membandingkan berbagai guncangan energi yang dialami Jepang dalam beberapa dekade terakhir, Ueda mengatakan bahwa kenaikan harga minyak yang sama dapat memiliki efek yang sangat berbeda pada upah, ekspektasi, permintaan, dan nilai tukar mata uang tergantung pada kondisi awal saat guncangan tersebut terjadi.
"Jika ekspektasi inflasi sudah tinggi dan upah meningkat pesat, risiko efek putaran kedua sangat besar," sementara guncangan biaya yang besar mungkin tidak meningkatkan ekspektasi inflasi jika ekspektasi sangat rendah dan upah stagnan, katanya. "Oleh karena itu, batas antara inflasi sementara dan inflasi berkelanjutan bukanlah sesuatu yang mekanis," kata Ueda dalam konferensi yang diselenggarakan oleh BoJ dan lembaga pemikirnya, Institut Studi Moneter dan Ekonomi.
Pernyataan tersebut muncul di tengah lonjakan harga minyak akibat konflik di Timur Tengah yang menambah tekanan inflasi dalam perekonomian Jepang, mendorong para pejabat BoJ untuk meningkatkan sinyal-sinyal hawkish yang telah membuat pasar memperkirakan kenaikan suku bunga paling cepat bulan depan. "Guncangan sementara dapat menjadi permanen jika mengubah upah, ekspektasi, dan perilaku penetapan harga. Sebaliknya, guncangan besar dapat tetap bersifat sementara jika saluran-saluran tersebut tidak aktif," kata Ueda.
Inflasi inti Jepang, sebagaimana diukur oleh indikator baru bank sentral, meningkat pada bulan April dan melampaui target 2%, data menunjukkan pada hari Selasa, yang mendukung argumen untuk kenaikan suku bunga paling cepat bulan depan. Ueda menggambarkan lonjakan harga minyak yang disebabkan oleh perang AS-Israel di Iran sebagai "guncangan harga minyak kelima" dan mengatakan para pembuat kebijakan dapat belajar dari pengalaman mereka dalam menangani guncangan sebelumnya.
Guncangan harga minyak pertama pada tahun 1973 melanda Jepang ketika inflasi sudah mendekati 10%, menyebabkan pertumbuhan upah dan harga hampir 20% setahun kemudian, kata Ueda. Meskipun BoJ memperketat kebijakan moneter, langkah tersebut dilakukan setelah inflasi tinggi sudah mengakar dan tingkat pengetatan moneter tidak memadai, tambahnya. Ketika Jepang menghadapi guncangan harga minyak kedua sekitar tahun 1979 dan 1980, inflasi tetap jauh lebih moderat bukan hanya karena BoJ segera memperketat kebijakan moneter, tetapi karena terjadi ketika inflasi lebih rendah dan perilaku upah lebih terkendali, katanya.
Pergerakan nilai tukar juga berpengaruh dengan yen yang menguat secara substansial selama guncangan harga minyak kedua, membantu mengurangi harga impor, kata Ueda. Tidak seperti lonjakan harga minyak ketiga pada akhir tahun 2000-an, guncangan pasokan yang disebabkan oleh perang Ukraina menyebabkan kenaikan harga yang lebih luas dengan tekanan inflasi yang diperkuat oleh yen yang lemah, katanya.
Peristiwa tersebut mengubah cara perusahaan dan rumah tangga Jepang memandang pergerakan harga di masa depan, membuat mereka lebih bersedia menaikkan harga dan menuntut upah yang lebih tinggi, kata Ueda. "Pengalaman Jepang menunjukkan bahwa guncangan harga minyak tidak pernah hanya sekadar guncangan harga minyak," katanya. "Itu adalah ujian bagi seluruh rezim inflasi."(Reuters, The Japan Times)
